风险偏好提升,超跌问题股领涨,商誉雷仍是

来源：Wind金融终端移动APP

（图片来自海洛）

2月15日，沪指低开后震荡走低，在权重股表现低迷之际，超跌问题股表现抢眼。康美药业成交额超27亿元，近期6日反弹暴涨近6成。分析师表示，随着市场走暖，目前风险偏好提升，但商誉雷仍是隐患。

超跌问题股表现抢眼

2月15日，沪指低开后震荡走低，在权重股表现低迷之际，超跌问题股表现抢眼，东方园林、康美药业、ST康得新冲击涨停。康美药业成交额超27亿元，近期6日反弹暴涨近6成。另外，大妖股风范股份、东方通信再续前缘，领涨两市。

2月12日晚，康美药业宣布于当日完成了此前超短期融资券的本息兑付，本息兑付总额为20.87亿元。

近日，康美药业收到公司债券评级机构中诚信证评的《下调信用评级公告》。目前，中诚信证评决定将康美药业的主体信用等级由AAA下调至AA+，将“15康美债”、“18康美01”和“18康美04”的债项信用等级由AAA下调至AA+，并将康美药业主体及上述债项信用等级继续列入信用评级观察名单。

根据业绩公告，去年前三季度，康美药业实现营业收入.28亿元，实现归属于上市公司股东的净利润38.47亿元。截至去年三季度末，经营活动产生的现金流量净额约为12.93亿元，筹资活动产生的现金流量净额约为69.48亿元。

2月13日，因“财务人员操作失误”，东方园林债券兑付闹乌龙。2月15日晚，东方园林表示，“18东方园林SCP”预计将于2月18日完成兑付。

同属昔日的白马股，ST康得新也存在相同的问题。2月15日，ST康得新发布《年度第一期中期票据到期付息存在不确定性的特别风险提示公告》。

二级市场上，2月11日年后第一个交易日，ST康得新在此前连续录得8个跌停后终于开板。此前一日，公司公告债券兑付最新进展，表示将按照募集说明书约定时间按期兑付“17康得新MTN”、“17康得新MTN”及利息等。

ST康得新董事长钟玉因个人原因申请辞职，辞职后仍为康得投资集团的董事长及公司的实际控制人。受消息刺激，2月12日、13日、14日公司股票连续三天涨停。

银证保齐上阵，民企融资迎“黄金十八条”

对于上市民企而言，质押盘风险、资金流的紧张、重组并购的限制，任何一条都可能导致其陷入困顿之地。

2月14日晚消息，中办、国办印发了《关于加强金融服务民营企业的若干意见》。

《意见》指出，通过综合施策，实现各类所有制企业在融资方面得到平等待遇，确保对民营企业的金融服务得到切实改善，融资规模稳步扩大，融资效率明显提升，融资成本逐步下降并稳定在合理水平，民营企业特别是小微企业融资难融资贵问题得到有效缓解，充分激发民营经济的活力和创造力。

《意见》表示，加快民企首发上市审核进度，研究取消险资投资限制，支持资管产品、保险资金参与化解处置民营上市公司股票质押风险。

与此同时，深圳、北京等地方国资纷纷出手或发起纾困基金，对部分风险暴露企业进行挽救式投资。前不久召开的金融委有关会议中，解决中小微企业和民营企业融资难题成为重点聚焦。

信用债的到期风险以及民营企业信用债的扩容也成为一些债承人士的潜在担忧。据国金证券估算，年进入回收期的债券余额就达2.02万亿元，而到期信用债总量达4.49万亿。

场回暖，风险偏好提升

近期市场有所回暖，风险偏好提升，一些问题股、连续两年亏损股，经历了前期暴跌后，部分游资大户资金抄底，相关个股大幅反弹，年扭亏为盈的银星能源就是典型的例子。

2月15日早盘，银星能源股价涨7.92%，开盘后迅速封板收获第八个涨停，阶段暴涨%。2月15日龙虎榜如下：

2月14日龙虎榜显示，著名游资华泰深圳益田路荣超也是其中的主要做多力量。

分析师表示，银星能源近期股价大涨，背后的关键在于市场炒作光伏概念，且银星能源盘子小，好操作。除了市场炒作，银星能源业绩有望扭亏或许是引发此轮股价连续上涨的导火索。银星能源预计年净利润为0.45亿元至0.68亿元，与上年同期相比实现扭亏为盈。

2月15日，前期强势股风范股份涨停，收获两连板。前期大妖股东方通信小幅高开后，强势拉升上涨，在高位横盘震荡整固后，一度涨停，走出五连板行情。

东兴证券发布研报称，伴随政策预期升温，二月望成为全年极佳做多窗口。对于短期行情而言，较之不确定性仍较多的下半年，两会召开前A股市场存在最大政策预期支持。

当然，在积极做多的同时，一些绩差股，在大幅反弹后仍有回落的可能。另外，退市股同样值得回避，只因监管层强推退市制度改革。

2月15日早盘，*ST长生股价跌停开盘，报1.72元，周三该股终结连续一字跌停走势并出现“地天板”走势，截至当日收盘，*ST长生收报1.91元/股，涨幅为4.95%，成交金额达3.2亿元，换手率超过30%。

消息面，年1月16日，停牌近两个月的*ST长生复牌交易，进入为期30个交易日的退市风险警示交易期。

商誉雷仍是重大隐患

A股有四大“雷”，分别是质押雷、商誉雷、解禁雷、减持雷。春节后资金进场，市场开始走暖，风险偏好提升。目前，上市公司质押雷风险可控，解禁与减持雷可以提前预判，以商誉雷为主的风险还未充分释放。

年报披露后，那个资产规模较小，叠加巨亏、续亏的个股可能要被打上ST或*ST的标签，部分个股还有暂停上市风险。据Wind数据显示，截止2月15日，两市共有家公司披露了年业绩预告，在预喜公司过半的情况下，巨亏公司不得不妨。那些亏损超过20亿元、净资产较小的重点公司如下：

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