董法百济格力,高瓴资本的南北水
文/董毅智
复盘下近期的南北水，可以看出，10月31日当天净流入73.90亿元，本周净流入.53亿元，自7月份以来，北上资金加速流入，累计净流入超亿元。今年以来，净流入已达.12亿元。
(数据来源：Wind)
Wind统计显示，7月份以来，获得北上资金净买入的公司数量超过家，其中，净买入股份占流通股比例超过1%的公司有家。
从相关公司行业分布来看，信息技术行业最多，有34家；医疗保健行业紧随其后，有33家；此外，工业、可选消费、日常消费亦超过20家。
可见，三季度以来，北上资金几乎是全面加仓，消费、医疗、科技尽在购物名单之中。
而这其中翘楚就是张三石所带领的高瓴资本，一二级市场，消费、医疗、科技都是重仓持有。
今早，高瓴资本一直领投的百济神州就发布BIGDEAL
全球最大的生物制药企业的代表——安进公司将以约27亿美元（约合亿港元）现金，收购公司20.5%股权，并在百济神州董事会获得一个席位。这是迄今为止美国药企与中资药企金额最高的一次“联姻”。
根据收购协议，百济神州向安进增发股份；而安进以每股ADS.85美元的价格，较百济神州截至年10月30日在纳斯达克股票市场上30天交易量加权平均价相比溢价36%，购入价值约27亿美元的百济神州普通股。安进将在百济神州董事会获得一个席位，同时将有望成为百济神州第一大单一股东。
另外，百济神州将在中国商业化运营安进的三款产品，期间，双方将平分利润或亏损。商业化期满后，百济神州将有权保留一款产品，并获得未保留产品额外五年的在中国销售的特许使用费。
根据介绍，百济神州成立于年，专注研发分子靶向和免疫抗癌药物，年初，百济神州登陆美国纳斯达克。经历美股市场的三次增发后，百济神州当前在美股的市值接近88.88亿美元。港股市值.28亿港元。
在百济神州创立至今的8年期间，高瓴参与和支持了百济神州共计7轮的融资，从年的A轮，到年的B轮，从年美国上市，到上市后的定向增发，再到此次香港上市，高瓴是百济神州在中国唯一的全程投资人。除百济神州之外，高瓴投资的还包括：药明康德、甘李药业、君实生物、信达生物、瀚晖制药、Moderna、Viela、Kiniksa、Apellis、Arcus等。
美股、港股。百济神州美股在盘后大涨25%；港股交易盘中上涨超34%。
高瓴的南北水非常顺畅，押注逻辑清晰：
一是押注在中美二个最大经济体。
二是经济下行，押注消费、医疗等逆周期行业。
三是对传统行业整合，分拆上市。
四是同时在A股、港股、美股利用不同溢价套现。
五是最终靠以上业绩拿到最低成本的OldMoney，逆势募资，这个真是学不来，空余恨。
今后，我们要面对更多外资在A股进行的重组、并购，分拆，监管承压，投资者也要与国际玩家同场，如何学习新规则，适应市场，成为日课。
无论是监管层对创业板的重组的新规，对减持的改变，还是科创板打新破发临近，A+H回归，甚至A+H+美股+伦敦的出现可能，都让我们不能再固守残破的思维，变化已经不是按照年、月、周来计量，现在真是士别一日当刮目相待了。
随着外资占比的持续上升，A股市场的换手率可能继续下降，与海外的联动性也会增强。外资会增配消费蓝筹，优质公司将强者恒强。
可以参考我国台湾地区和韩国外资持股分布来看，未来持股比例放松后外资仍会持续流入偏好行业和优质公司，最终形成强者恒强的局面。
话说张三石确实强悍，百济神州9月初还被以做空中概股为主的JCapital盯上了，发布报告指控百济神州伪造了60%的销售额、关联交易、创始人“套现”及其广州公司的主体和业务“空壳化”等。当日百济神州股价下跌6.78%，报.03美元/股，盘中一度暴跌13.4%。
而年百济神州实现收入1.98亿美元（约14.08亿元人民币），同比减少16.85%；净亏损约6.74亿美元（约47.94亿元人民币），同比扩大.67%。同期，公司研发开支为6.79亿美元（约48.30亿元人民币），同比增长.4%。
撑起百济核心估值的是BTK抑制剂和PD-1，前者竞争对手数据也不差，想要在药效上取得绝对领先难度比较大，后者的市场被BMS和默克抢占的差不多，从去年起，在中国获批上市的PD-1已达到五个，分别是百时美施贵宝的O药、默沙东的K药、君实生物（.HK，.OC）的拓益、信达生物（.HK）的达伯舒，以及恒瑞医药（.SH）的艾瑞卡，后三个主要是国产PD-1。市场也认为，随着这么多的PD-1上市，行业竞争的赛道已变得越发拥挤。
在高瓴的力挺下，此番收购百济算是彻底扎空成功，同时中国生物科技公司和全球生物制药企业最大的一笔交易诞生。
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前面有点小酸爽，还是看看今天市场有什么新的法规、新的政策、新的意外。
1、电子烟下架，罗永浩们凉凉，昨晚，
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