年报点评蓝光发展低调的地产黑马

（中国网地产甘逗／文）起家四川成都的蓝光发展（.SH），近几年支起了“鸳鸯锅”，在主业房地产业务稳步朝千亿规模迈进的同时，旗下现代服务业、生物制药、3D打印业务也显示出强劲的发展势头。蓝光早已不再只是雄踞天府之国的地方房企，还是全国布60城的多元化房企。年3月17日，蓝光发展发布年年报。年报显示，蓝光发展在没有刻意追求数字热度的前提下，依旧实现业绩与利润双线飘红。在弹房君看来，蓝光发展能有此番作为，在于其不刻意追求业绩数字，不盲目拿地布局，不越界维持财务稳健，以及不受限的多元发展。来源：蓝光年年报年，蓝光发展的“鸳鸯锅”，究竟做出了什么味道？不刻意的业绩财务报表中，数字往往最能还原事实。观察蓝光发展年年报数据，蓝光确实实现营收与利润双线飘红。年，蓝光发展实现营业收入.21亿元，同比增幅25.53%;实现利润总额33.77亿元，同比增长90.49%，实现归属于上市公司股东的净利润22.24亿元，同比增长62.91%。值得注意的是，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润24.69亿元，同比增长84.80%。此外，年报数据显示，蓝光实现基本每股收益0.元/股，同比增幅52.11%;实现净利率8.10%，较上年增加3.01个百分点;实现加权平均净资产收益率17.07%，较上年增加4.27个百分点，盈利能力大幅增加。来源：蓝光年年报年度，公司拟以利润分配实施股权登记日总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.60元(含税)，分红总额为7.76亿元，占公司年度归属于上市公司股东净利润的35%，创历史新高。而对于大多数人关心的蓝光发展房地产销售状况，年报显示，年全年蓝光发展实现销售面积万平方米，销售金额亿元，同比分别上升32%和47%。全年累计新开工万平方米，同比上升%;累计竣工万平方米，同比上升23%，蓝光发展房地产业务实现三年高质高量增长。数据来源：蓝光年报弹房君通过查阅资料发现，亿这个数字并没有把蓝光代工代建部分算进去，数据显示截至年底，蓝光代建规模实现总建筑面积万平方米，总货值约亿。不刻意追求千亿数字蓝光，在房企追求规模路上的确算是一股清流。不盲目的布局好的成绩在于前瞻性的谋划布局。数据显示，截至年末，蓝光发展总土储约万平米，新一线、二线、及强三线城市土储占比进一步提升，截至目前累计进入城市60个，全国布局转入深耕阶段。蓝光发展全国布局图值得注意的是，蓝光发展遵循国家规划，精准把握城市群及城市发展规律，聚焦于未来中国人口增长高地，坚持“高价值、高增值”的投资布局，坚持“东进南下”、“1+3+N”，布局都市圈轮动区域上的价值洼地。得益于蓝光优秀的拿地布局策略，年开始蓝光强力进入的华东、华中区域，而这两个区域业绩表现亮眼，年报显示，-三年，华东华中区域销售额分别突破亿、亿、亿大关，分别达到.61亿元、.1亿元、.53亿元，三年复合增长率达到.37%。数据来源：蓝光年报拿地方式上，蓝光发展突破传统招拍挂，积极拓展收并购、合作开发、产业拿地、代工代建等多元化土地资源获取模式。年，公司新进入福州、南宁、宁波、湖州、扬州、洛阳、宝鸡等城市，年公司共计新增土地储备共85块，总建筑面积约万平方米，项目资源满足持续发展需要。充足的土储及高价值投资区域布局，显然为蓝光未来持续高质量发展，打下了坚实基础。不越界的财务蓝光的自信在于步入发展快车道之后依然稳健健康的财务状况。财务报告显示，年，公司扣除预收账款后的资产负债率为69.98%，严格相较年的67.98%上升2个百分点，但仍严格控制在70%以内。年，公司总资产达到.81亿元，较上年末增加.36亿元，增幅58.41%，资产规模快速扩张。来源：蓝光年年报据现金流量表披露数据显示，蓝光发展年期末现金及现金等价物余额为.25亿元，相较期初的.09亿元大增.57%。值得注意的是，年蓝光发展现金短债比为1.74，偿债能力良好。来源：蓝光年年报与此同时，公司积极探索融资方式创新。报告期内，公司实现境外融资突破，成功发行第一笔美元债，总体发债超百亿，直接融资助力公司平稳发展，公司融资结构及融资成本持续优化。年，公司整体平均融资成本7.54%。年，蓝光建立了包括招商银行、民生银行在内的十三家总行级的银行合作，报告期内，蓝光新增获得25亿元公司债、14亿元中票、50亿元短融的批文；发行永续中票10亿元、短期融资券5亿元、购房尾款ABN11.4亿元、购房尾款ABS8.2亿元、私募债50亿元、2.5亿元美元债。充沛的资金、丰富的金融资源，持续优化的融资结构和融资成本，体现蓝光高超智慧的财务能力，也为公司高质量增长提供了源泉活水。不受限的多元对蓝光来讲，辣锅做好吃容易，清汤能做到可口则不易。年，在地产主业稳定增长的同时，公司产业结构持续优化，同心多元化产业生态链逐渐成型。年报数据显示，蓝光发展医药和3D生物打印、现代服务业对集团营收贡献均超过10亿元。来源：蓝光年年报物业服务方面，嘉宝股份管理规模快速增长，全年实现营业收入13.99亿元，同比增长43.95%，实现净利润2.89亿元，同比增长49.15%。截至年底，公司子公司嘉宝股份已进驻60余个城市，在管项目余个，在管面积万平方米，同比增长37.83%。与此同时，年3月4日嘉宝股份收到分拆H股上市的证监会核准批复。在生命蓝光方面，生物制药和3D生物打印各有进展。年成都迪康药业实现营业收入10.14亿元，净利润万元；蓝光英诺“3D生物打印血管”项目，推动FDA临床试验申报，正在根据审评意见，补充药学、药理毒理等相关研究资料。现代化企业的高质量增长，离不开资本市场的助力。推动两个子公司构建更大的资本平台，为蓝光未来的高质量增长，提供了更宽阔的天地和更有力的支撑。年，公司启动了战略4.0，“定位中而强，坚持规模与利润并重，实现高质量增长”。蓝光发展董事长杨铿表示，年蓝光将以新经济思维和逻辑“以变迎变”。年，蓝光将在鸳鸯锅里加什么佐料？

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