康弘药业财务分析报告1分钟看懂一家上

一、公司业务分析

公司概述

产品描述

二、财务分析

资产结构

收入质量

利润质量

杜邦分析

成本结构

现金流量

三、估值与价格测算

一、公司业务分析

1、公司概述

成都康弘药业集团股份有限公司（以下简称:“康弘药业”或“集团”）成立于年，是一家致力于生物制品、中成药、化学药及医疗器械研发、生产、销售及售后服务的医药集团，拥有先进的研发中心和标准的产业化生产基地，营销网络遍布全国。年6月26日，康弘药业正式在深圳证券交易所挂牌上市。“康柏西普眼用注射液”是公司主要产品，填补了国产眼底黄斑变性治疗药物的市场空白，打破了高价进口药对中国眼科市场的垄断。

2、产品描述

公司主营业务为药品（包括生物制品、中成药、化学药）和医疗器械（主要是眼科医疗器械）的研发、生产与销售，公司通过“国家企业技术中心”、“生物大分子蛋白药物四川省重点实验室”、以及“康弘博士后科研工作站”等技术平台，不断积累，构建起具备核心竞争力的四大重点技术：1、大分子蛋白类药物产业化技术；2、中成药全产业链标准化质量控制技术；3、固体口服药物新型制剂技术；4、化学原料药绿色合成技术。公司目前上市产品主要为：康柏西普眼用注射液、松龄血脉康胶囊、舒肝解郁胶囊、渴络欣胶囊、胆舒胶囊、一清胶囊、盐酸文拉法辛缓释片、阿立哌唑口崩片、阿立哌唑口服溶液、枸橼酸莫沙必利片、枸橼酸莫沙必利分散片、右佐匹克隆片等药品和医疗器械。

二、财务分析

1、资产结构

从资产情况来看，公司整体资产情况优质，资产处于稳健增长期，年开始公司用闲置资金购买了银行低风险理财产品，所以货币资金变为了交易性金融资产。公司货币资金比较充足，占资产比例也较大。

2、收入质量

公司收入质量整体来说还比较优质，销售商品提供劳务收到的现金和经营活动现金流入金额基本和营业收入持平，说明公司营业收入有现金流作为支撑。

3、利润质量

公司年经营活动产生现金流金额有较大变动，通过财报分析，主要由于扣除了收到的搬迁补偿款导致；年净利润与经营活动现金流净额也有较大变化，主要原因是当年研发费用有较大比率增加影响。

4、杜邦分析

公司净资产收益率年以前基本变动幅度不是太大，年和年主要由于加大了研发费用，所以净资产收益率有较大幅度下降。根据公司公布三季度财报看预计年ROE应该可以保持在15左右，ROE属于中上水平。

5、成本结构

公司处于增长时期，各项数据都稳健增长。年和年研发费用大幅度增加，导致归母净利润大幅度减少，根据年公司公布三季度财报看主要还是收到疫情和集采影响，预计公司年营业收入会有小幅度下滑。

6、现金流量

公司经营活动产生现金流净额相对稳定，公司主营业务有一定的造血能力。公司投资活动现金流净额主要投资银行保本理财产品。年筹资活动现金流净额主要发行了可转换公司债券。

三、估值与价格测算

盈利预测：预计//年营业收入为34亿元、39亿元、45亿元；净利润为8亿元、9亿元、10亿元；根据行业pe值平均预计3年总市值为亿元。

需要重点

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