新股公告先声药业预计下周招股

据港交所10月6日披露，先声药业通过港交所主板聆讯，摩根士丹利、中金公司为联席保荐人。

公司概况

先声药业成立于年，是一家集药品研发、生产与销售为一体的新型药业集团。年4月20日，先声药业成功登陆美股市场，募集资金2.26亿美元，市值超过10亿美元，成为首家在纽交所上市的中国化学生物药公司。年，先声药业完成私有化，从美股退市。

行业分析

(1)抗癌产品

我国肿瘤近5年现患人数约为城市万人，农村万人，以肿瘤治疗渗透率60%计，则我国肿瘤医疗服务市场年存量规模为亿元以上。

目前我国人民经济与生活水平不断提升，消费升级在医疗行业也不例外，这一数字仍有较大提升空间。先声药业的这几款肿瘤药在各大公立，医院都非常畅销，去年底出现过销售脱销的情况下，可谓是好的产品决定口碑!

先声药业的主打产品就包括：恩度，中人氟安，捷佰舒，捷佰立，恩立施等六大核心药。

恩度是中国第一个抗血管靶向药，是国内外唯一获准销售的内皮抑制素;而抗肿瘤药捷佰舒在中国奈达铂医药市场排名第一，市场份额达到33.7%。

(2)中枢神经疾病产品

中枢神经系统疾病同样也是全球致死及致残的主要原因之一，去年《TheLancetNeurology》发布了~年间全球神经系统疾病的负担报告。中枢神经带来的疾病在逐年上升，同时致死率也在不断攀升。

先声药业在该领域的核心药包括：必存和安适。

必存按照年销售收入计是最畅销的依达拉奉药物品牌，市场份额达到36.8%。

(3)心血管疫疾病产品

我国的人口数量及人口老龄化决定了这个市场的空间是最大的。

总体上看，中国心血管病患病率及死亡率仍处于上升阶段。推算心血管病现患人数超过2.9亿，心血管病死亡率仍居首位，占居民疾病死亡构成的40%以上，特别是农村近几年来心血管病死亡率持续高于城市。心脑血管病住院总费用也在快速增加，年至今，年均增速远高于国民生产总值增速。而且这个增速还在加快。

中国心血管病患病率处于持续上升阶段。推算心血管病现患人数2.9亿，其中脑卒中万，冠心病万，肺原性心脏病万，心力衰竭万，风湿性心脏病万，先天性心脏病万，高血压2.45亿。

同样的农村心血管病死亡率从9年起超过并持续高于城市水平。农村心血管病死亡率为.33/10万，城市心血管病死亡率为.11/10万。农村和城市心血管病死亡占全部死因的比率分别为45.5%和43.16%。

针对心血管疫疾病的药品研发，这个也是先声药业擅长的领域，而这一市场的需求恰好是当前环境下发展最快的。具体产品包括：复傲坦，舒夫坦，欣他等三大核心药。

财务状况

总收入由年的人民币38.68亿元增加至年的50.37亿元，年复合增长率为14.1%;

净利润由年的3.50亿元增加至年的10.04亿元，年复合增长率为69.2%。

截至年、年及年12月31日止年度，毛利分别为32.83亿元、37.43亿元及41.48亿元，毛利率分别为84.8%、82.9%及82.4%。

应收账款则属于逐年扩大态势，年，其营收账款为6.97亿元，到年就攀升到13.36亿元，其中多数为三个月内的短期未收账款。

资产负债率持续走高，分别是74%、.1%、.7%。

净流动负债分别为4.46亿元及5.31亿元。

报告期内，公司的年末现金及现金等价物不高，从年的5.73亿元下滑至年的3.55亿元。

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